券商中國
賀覺淵
2025-04-27 21:40
近日，TCL中環(huán)(002129)披露2024年年報。2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入284.19億元，同比減少51.95%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-98.18億元，同比減少387.42%。
TCL中環(huán)表示，2024年，隨著光伏產(chǎn)業(yè)鏈各制造環(huán)節(jié)產(chǎn)能結構性調整加速，各環(huán)節(jié)非理性競爭博弈，光伏產(chǎn)品價格急速下跌，行業(yè)進入周期底部。受光伏行業(yè)周期下行影響，疊加公司經(jīng)營戰(zhàn)略、業(yè)務結構以及一些經(jīng)營決策方面的問題，導致經(jīng)營業(yè)績惡化。
影響公司報告期業(yè)績的主要因素有三點，一是2024年行業(yè)供需持續(xù)錯配，受產(chǎn)品價格下跌影響，TCL中環(huán)新能源光伏材料板塊自二季度初出現(xiàn)毛利虧損。二是新能源電池組件業(yè)務板塊相對競爭力不足，產(chǎn)品轉型慢于市場需求，終端市場及區(qū)域集中，產(chǎn)銷結構與規(guī)模不達預期；在行業(yè)周期底部進一步拖累經(jīng)營業(yè)績。
三是子公司Maxeon的負向影響較大。2024年8月30日，TCL中環(huán)控股Maxeon。受全球光伏產(chǎn)品供需錯配及競爭加劇導致歐美市場價格持續(xù)下行影響，疊加Maxeon經(jīng)營模式及供應鏈布局轉型調整慢于預期，報告期內(nèi)，Maxeon業(yè)績大幅下跌。
分業(yè)務板塊看，在光伏材料業(yè)務板塊，2024年上半年，TCL中環(huán)以高開工策略參與市場競爭，導致庫存積累，給公司經(jīng)營帶來減值壓力。自三季度起，公司積極調整產(chǎn)銷策略，帶頭踐行行業(yè)自律，理性參與市場競爭；第四季度，公司經(jīng)營情況呈現(xiàn)環(huán)比改善趨勢。
報告期內(nèi)，公司光伏材料板塊實現(xiàn)營業(yè)收入166.49億元，同比減少61.98%。公司光伏硅片出貨約125.8GW，同比增長10.5%，硅片整體市占率18.9%，居于行業(yè)第一。至2024年末，公司硅片產(chǎn)能達190GW。
在光伏電池及組件業(yè)務板塊，2024年，TCL中環(huán)實現(xiàn)營業(yè)收入58.11億元，同比減少37.57%。光伏組件出貨8.3GW。值得一提的是，產(chǎn)品方面，公司推動組件產(chǎn)品結構調整，提供多技術路線產(chǎn)品，擴充產(chǎn)品維度，形成全價值定位組件產(chǎn)品組合，滿足客戶需求。2025年，公司計劃進一步將組件產(chǎn)能升級為TOPCon組件、BC組件產(chǎn)能；并將持續(xù)完善產(chǎn)品序列，實現(xiàn)高效產(chǎn)品組合。
在全球化業(yè)務方面，TCL中環(huán)認為，光伏制造本土化與貿(mào)易逆全球化趨勢背景下，光伏行業(yè)在地化制造是實現(xiàn)公司新能源光伏材料全球領先戰(zhàn)略的必然選擇。
報告期內(nèi)，公司已與沙特阿拉伯公共投資基金（PIF）全資子公司RELC、VisionIndustries達成合作，共同建立目前海外最大規(guī)模的晶體晶片工廠，加快推進公司全球本土化戰(zhàn)略進程。同時，TCL中環(huán)通過一攬子交易重組Maxeon，積極推動其資本架構、業(yè)務和運營情況改善。
記者注意到，TCL中環(huán)年報中多處提及全球化業(yè)務及子公司Maxeon的情況。據(jù)了解，Maxeon剝離美國以外的市場和制造業(yè)務，專注美國市場并調整為側重產(chǎn)品、技術、品牌和渠道的經(jīng)營模式轉型，對其業(yè)務和運營重構具有重大影響，該轉型戰(zhàn)略能否實現(xiàn)存在不確定性。
TCL中環(huán)表示，公司將積極推動Maxeon改善化解經(jīng)營風險，積極穩(wěn)妥推進海外供應鏈和業(yè)務布局，并在多變的地緣政治環(huán)境下管理并應對好海外業(yè)務面臨的政策風險。
談及發(fā)展展望，TCL中環(huán)表示，2025年，全球需求增速放緩，市場競爭格局仍將在底部波動中前行，行業(yè)玩家與產(chǎn)能面臨優(yōu)勝弱汰。公司將在行業(yè)分化重構過程中，關注行業(yè)兼并重組的機會，補強公司電池組件業(yè)務短板，抓住全球化業(yè)務拓展的機會追趕超越。公司相信本輪光伏制造產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勝弱汰有助于行業(yè)長期格局優(yōu)化和盈利修復，有信心在產(chǎn)業(yè)周期底部建立起公司的長遠競爭優(yōu)勢。
一同披露的一季報顯示，2025年一季度，TCL中環(huán)實現(xiàn)營業(yè)收入61億元，同比減少38.58%，凈利潤-19.06億元，2024年同期凈利潤為-8.80億元。
數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，TCL中環(huán)凈利潤環(huán)比改善47.9%，經(jīng)營效果環(huán)比大幅優(yōu)化。其中，光伏材料業(yè)務經(jīng)營能力進一步改善，產(chǎn)品競爭力提升，盈利能力環(huán)比大幅改善；光伏材料夯實領先地位，至報告期末，外銷市占率55%以上。
同時，2025年一季度，公司持續(xù)完善產(chǎn)品序列，改造TOPCon標準組件產(chǎn)線并籌建2GWBC組件產(chǎn)線，逐步形成全價值定位組件產(chǎn)品組合，滿足市場需求；加速營銷能力建設，訂單量明顯增加。截至一季度末，公司組件產(chǎn)能24GW，光伏組件出貨1.9GW，同比提升19%，產(chǎn)銷能力進一步提升。
