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2025-04-26 22:56
4月23日，馬來西亞棕櫚油期貨主力合約重回4000馬幣/噸關口之上，國內棕櫚油期貨2509合約突破8200元/噸，收漲超2%。市場人士表示，國際油價回暖是推動棕櫚油價格反彈的主要原因。
“隨著齋月結束，棕櫚油產地進入增產周期。同時，價格持續下跌后，棕櫚油的性價比提升，疊加節假日將至，印度二季度棕櫚油采購預期向好?！眹谪浻椭土戏治鰩焺⒔瘊樃嬖V期貨日報記者，高頻數據顯示，馬來西亞棕櫚油4月1日—20日產量環比增長9.11%，出口環比增長11.9%~18.53%，二季度累庫預期較強。
徽商期貨油脂油料分析師郭文偉表示，雖然4月份馬來西亞棕櫚油增產預期逐步兌現，但近期產地棕櫚油價格大跌，馬來西亞棕櫚油出口高頻數據持續好轉，緩解了增產壓力。3月底，馬來西亞棕櫚油庫存僅156萬噸，仍處于歷史同期偏低水平，推動馬來西亞棕櫚油及國內棕櫚油盤面止跌企穩。在產地棕櫚油報價走低后，印度棕櫚油采購窗口打開，新增大量買船。印度煉油廠開始增加5月至9月的棕櫚油采購量，5月份棕櫚油進口量預計超過50萬噸，高于4月份的35萬噸，6月份棕櫚油進口量預計超過60萬噸。
“整體來看，產地進入增產季，供應壓力將逐步增加，挺價意愿持續降低。馬來西亞毛棕櫚油報價由4月初的4800馬幣/噸下滑至當前的4100馬幣/噸附近，降幅達14.6%?！闭牌谪浻椭土戏治鰩煆埓淦急硎荆∧?月毛棕櫚油和精煉棕櫚油出口202萬噸，創近4年同期最高。此前，原油大跌削弱了棕櫚油作為生物柴油燃料的吸引力，B40計劃推行進一步受阻，市場關注度大幅降低。
“值得關注的是，近期馬幣走強，同時印尼B40計劃遲遲未有實質性推進，棕櫚油工業需求增量預期仍受限。隨著二季度產地供應壓力逐步增強，全球棕櫚油價格仍將承壓運行?！眲⒔瘊樥f。
國內方面，近期棕櫚油現貨價格企穩。劉金鷺分析，上周國內棕櫚油進口成本自近半年低位反彈，但本周仍保持低位震蕩，一定程度上限制了現貨價格的上行空間。進口成本下滑帶動國內棕櫚油進口利潤有所好轉，遠月買船開始增加，預計供應補充將出現在三季度前后。國內棕櫚油需求缺乏增量，整體以剛需為主，供需兩弱之下，國內棕櫚油庫存仍處于近十年同期低位。鋼聯數據顯示，截至4月18日當周，全國重點地區棕櫚油商業庫存38.44萬噸，同比下降22.62%。
展望后市，劉金鷺認為，棕櫚油交易重心仍在于原油價格波動和產地供應，B40計劃進展緩慢導致此前看多預期落空。短期棕櫚油或跟隨國際油價反彈，但中期缺乏持續上行動能。
“產地棕櫚油進入季節性增產周期，增產預期壓制其價格。另外，隨著新增棕櫚油買船到港，國內棕櫚油庫存將進入累積階段，也將壓制期價，預計棕櫚油價格反彈難以持續，短期或維持震蕩走勢，后期要關注產量增長情況和需求表現。”郭文偉提示。
在張翠萍看來，隨著美國對中國關稅態度的松動，油脂油料板塊情緒整體好轉，再加上原油價格自低位回升，棕櫚油止跌。國內棕櫚油在35萬噸超低庫存及相關油脂偏強的帶動下，走勢好于馬來西亞棕櫚油。短期國內棕櫚油延續震蕩走勢，馬來西亞棕櫚油跌勢放緩。中長期來看，隨著產地供應壓力釋放，內外盤棕櫚油均面臨下行壓力。
