證券時報網
2025-04-29 09:23
證券時報記者 張智博 郭潔
公募基金一季報已全部披露完畢。在一季度A股震蕩行情大背景下，公募基金展現出強韌性。主動權益類（靈活配置型、偏股混合型、平衡混合型、普通股票型）基金合計實現盈利1246.71億元，為近五年同期盈利最優，較去年同期大幅增長2376.4億元。一季度末，主動權益類基金規模合計3.47萬億元，較2024年末增長約615億元。
基金重倉領域和重倉個股均發生微妙變化。有色金屬板塊獲基金增配超16億股，專業人士強調其在關稅政策、風險擾動下的配置價值。基金一季度重倉多只大消費股，顯示出基金一季度對于該板塊的偏好。港股市場一季度則在消費紅利釋放和科技產業升級驅動下迎來結構性行情，公募基金看好港股價值洼地，有的放矢進行增配。
ETF市場方面，中央匯金公司表示，堅定看好中國資本市場發展前景，充分認可當前A股配置價值，已再次增持交易型開放式指數基金（ETF），未來將繼續增持，堅決維護資本市場平穩運行。一季度，中央匯金資產管理有限責任公司明顯增持華泰柏瑞滬深300ETF、易方達滬深300ETF、華夏滬深300ETF、嘉實滬深300ETF，增持份額合計約11.4億份。
多種類型基金規模溫和增長
作為資本市場重要的機構投資者，公募基金動向始終備受關注。今年以來，公募基金保持良好發展態勢，資產凈值在一季度小幅下滑之后，二季度重回增勢。
據證券時報·數據寶統計，截至4月22日，公募基金資產凈值31.86萬億元，較一季度末增長1.02%。整體來看，在去年二季度末首次突破30萬億元之后，公募基金資產凈值維持在30萬億元水平之上。數量方面，公募基金最新數量達到12648只，較去年末增加288只，創歷史新高。
多種類型基金規模較去年末溫和增長。今年以來，股票型基金資產凈值增長2.98%，QDII基金資產凈值增長3.5%，REITs基金資產凈值增長6.64%；另類投資基金和FOF資產凈值由于基數較低，波動較大，增幅分別為89.88%和15.18%。相較之下，貨幣市場型基金和債券型基金資產凈值下降，降幅分別為2.07%和4.26%。
公募基金9個行業持倉市值均超千億元
據數據寶統計，截至一季度末，公募基金合計持有2674家A股上市公司。從行業來看，公募基金持倉9個行業市值均超千億元。電子行業持倉市值居首，為4396.9億元；緊隨其后的是食品飲料、電力設備和醫藥生物行業，持倉市值均超2000億元；非銀金融、銀行、汽車和家用電器等行業持倉市值均超千億元。
與2024年四季報公布數據相比，13個行業公募基金持倉市值呈現上漲態勢。具體來看，汽車持倉市值增加389.28億元，增量居首。一季度，汽車行業指數累計上漲11.4%，位居申萬行業指數漲幅榜第二位。有色金屬持倉市值增量超300億元，居次席。
從個股數量來看，公募基金持有醫藥生物行業個股數量最多，共計305只；電子和機械設備行業公募基金持股數量均逾250只。一季度末，銀行、電子、非銀金融、有色金屬、醫藥生物、電力設備行業公募基金持股數量均超50億股；與2024年四季報公布數據相比，有色金屬、鋼鐵、計算機、傳媒行業持股數量增長居前，有色金屬行業持股數量增加最多，為16.38億股。
南方基金基金經理崔蕾在一季報中表示，看好有色金屬行業。她認為，美元信用體系削弱、全球央行持續購金使得黃金具備中長期配置價值。而稀土板塊作為對抗海外擾動的出口替代品種，戰略地位凸顯。
一季度港股市場在消費紅利釋放和科技產業升級驅動下，市場迎來了結構性行情。據數據寶統計，公募基金一季度顯著加配港股，共計持有364家香港上市公司。具體來看，騰訊控股持股基金數量居首，為1361只，較2024年年末增加382只；阿里巴巴-W、中芯國際、小米集團-W等持股基金數量均環比顯著增長。整體來看，目前公募基金對港股的重倉方向主要聚焦在科技互聯網、智能汽車和新消費等領域。
業內人士表示，當前港股市場仍是價值洼地。雖然海外市場不確定性因素可能對不少行業的盈利前景造成一定影響，但低估值水平本身就代表著風險的充分釋放。
39只個股基金持倉市值均超百億元
在公募基金一季度重倉股中，39只個股基金持倉市值均超百億元。
具體來看，寧德時代、貴州茅臺繼續穩坐公募基金重倉股的冠亞軍席位。寧德時代一季度持股基金數量有1862只，較2024年四季報公布數據減少178只，基金持股市值為1467.97億元。貴州茅臺持股基金數量和持股市值均有所增長，持股基金增加67只至1192只，基金持股市值為1415.12億元。
一季度公募基金前二十大重倉股票還包括招商銀行、美的集團、中國平安、紫金礦業、比亞迪、東方財富、中芯國際等個股。
比亞迪一季度獲1013只基金持股，基金數量環比增加395只，持股數量環比增加6573.13萬股。富國基金基金經理朱少醒管理的富國天惠精選成長，一季度加倉了比亞迪、寧波銀行、瑞豐新材等個股。
朱少醒在一季報中表示，當前估值下，紅利價值風格能找到較好投資機會。
從持股數量環比變動來看，14只個股公募基金持倉數量環比增加超億股。紫金礦業、國泰海通、上海銀行、中孚實業基金持股數量環比分別增加10.51億股、3.77億股、2.31億股和2.21億股。
340只主動權益基金凈利突破億元
2025年一季度，A股市場窄幅震蕩，主動權益類基金管理規模小幅增長。截至一季度末，主動權益類基金規模合計3.47萬億元，較2024年年末的3.41萬億元增加615.89億元。
據數據寶統計，440只主動權益類基金規模環比增長超過1億元，占比9.7%。其中，鵬華碳中和主題A、永贏先進制造智選A、大成高鑫A、富國穩健增長A居前，分別增加98.62億元、97.56億元、47億元、40.52億元。景順長城品質長青A、中歐紅利優享A、富國新興產業A等十余只基金規模環比增加超20億元。
基金規模增長受復權單位凈值增長率和基金份額增加的影響。在規模增量居前的基金中，絕大多數一季度均實現了復權單位凈值增長率和基金份額的雙重增長。以規模增量居首的鵬華碳中和主題A為例，該基金一季度復權單位凈值增長率為60.26%，基金份額增長58.61億份，均排在市場首位。而規模增量第二的永贏先進制造智選A復權單位凈值增長率和基金份額增長均排名第三。
從凈利潤角度來看，一季度，主動權益類基金合計實現盈利1246.71億元，為近五年同期最好表現。3422只基金實現盈利，占比75.41%；其中340只基金凈利潤突破億元，占比7.49%。
從單只基金來看，易方達藍籌精選遙遙領先，一季度凈利潤為31.72億元；萬家行業優選、招商優勢企業A、興全合宜A和中歐醫療創新A 4只基金凈利潤規模均在14億元以上。
張坤執掌的易方達藍籌精選一季度倉位基本穩定，對消費和科技等行業結構進行了優化。
根據基金前十大重倉股，一季度，張坤減少了對騰訊控股和阿里巴巴-W的持倉，持股數量分別減少132萬股、1638.56萬股。這2只股票目前仍為基金的前兩大重倉股，且騰訊控股和阿里巴巴-W一季度分別大漲19.18%、55.34%，為基金帶來收益。此外，張坤減倉480萬股美團-W。在擅長的白酒領域，他小幅加倉了瀘州老窖和山西汾酒，賣出洋河股份1050萬股。
在市場頭部的主動權益型基金（最新規模在100億元以上）中，多數一季度實現盈利，較去年同期大幅好轉。除了以31.72億元的凈利潤領跑市場的易方達藍籌精選，翟相棟管理的招商優勢企業A、謝治宇和薛怡然共同管理的興全合宜A，凈利潤規模均超14億元。
“國家隊”積極增配滬深300ETF
隨著公募基金一季報披露結束，ETF的市場布局也浮出水面。根據華泰柏瑞滬深300ETF一季報，“機構2”一季度增持該ETF3.63億份。由于“機構2”年初持有該ETF266.21億份，通過與ETF2024年年末的持有人進行對比，上述增持被認定是“國家隊”中央匯金資產管理有限責任公司所為。而“機構1”的年初持倉356.55億份，同樣與2024年年報中，中央匯金投資有限責任公司的持股份額吻合。因為依照基金報告的披露規則，ETF僅在半年報和年報中披露持有人以及相應持有份額。
此外，其余3只最新規模1000億元以上的滬深300ETF也獲得了匯金不同程度的增持。報告顯示，中央匯金資產管理有限責任公司一季度增持易方達滬深300ETF、華夏滬深300ETF、嘉實滬深300ETF分別約5.02億份、1.57億份、1.17億份。
中央匯金投資有限責任公司是上述4只滬深300ETF基金的最大持有方，最新份額占比依次為41.92%、44.53%、52.82%、53%。但不同于中央匯金資產管理有限責任公司的積極入市，中央匯金投資有限責任公司一季度選擇按兵不動，對于上述基金的整體持倉沒有變動。
在“國家隊”持續買入之下，部分ETF成交出現明顯放量，ETF市場表現活躍。截至4月22日，基金資產凈值達到40428.75億元，為歷史峰值；基金份額同樣達到歷史高位，為28018.66億份。ETF共計1141只，同樣創下最高。
多名基金經理看好未來A股市場
展望二季度，多位基金經理紛紛表示，中國經濟展現出強大韌性，對未來A股市場有信心。相比其他資產類別，二季度權益類資產吸引力或將抬升。
市場走勢方面，睿遠基金傅鵬博和朱璘認為，未來工業企業利潤或重拾向上趨勢，資本市場或迎來從“科技牛”的局部行情到多點開花的局面。
安信基金張翼飛和李君在一季報中提到，未來幾個季度經濟基本面有望逐步企穩，價值股未來一段時間的走勢可能不會有太大風險。AI、機器人在未來10年應該是引領產業升級的關鍵領域，但在營收上短期難有立竿見影的體現，在利潤上或要等待更久，商業模式、技術應用還有很長時間的探索試錯。
興證全球基金謝治宇認為，隨著逆周期調控政策和家電家居汽車等一系列消費品以舊換新活動的落地，經濟層面出現了積極信號。情緒消費將是2025年消費投資的重要機會。
中歐基金葛蘭表示，在創新藥領域，全球合作持續推進及關鍵臨床數據披露值得期待。消費醫療板塊的結構性機會有望延續。
