創(chuàng)業(yè)資本匯
吳瞬
2025-04-26 20:27
東方金誠黨委副書記、總經(jīng)理張晟日前在接受中國證券報記者采訪時表示，在政策引導(dǎo)與市場推動雙重驅(qū)動下，中國ESG評級體系從萌芽到成熟，已成為驅(qū)動經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型的核心工具之一。伴隨實踐深化，ESG評級面臨數(shù)據(jù)質(zhì)量與評級需求不匹配等挑戰(zhàn)。建議從嵌入國家戰(zhàn)略、突出行業(yè)特性、加強數(shù)據(jù)穿透治理等方面著手，構(gòu)建符合中國國情的ESG評級體系，進而更好地落實生態(tài)文明建設(shè)，助力經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。
ESG成為企業(yè)信用評級重要考察因素
隨著綠色低碳理念深入人心，企業(yè)越來越注重ESG表現(xiàn)。張晟舉例稱，發(fā)行綠色債券是企業(yè)踐行ESG理念的重要途徑之一，同時有助于企業(yè)降低融資成本。
張晟介紹，2024年境內(nèi)企業(yè)共發(fā)行綠色債券639只、規(guī)模共計6814.33億元，發(fā)行可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券（含低碳轉(zhuǎn)型掛鉤公司債）84只、規(guī)模共計約521.3億元，同比分別增長42%和約30%，級別主要集中在偏高等級，超七成的綠色債券在可比債券中發(fā)行利率較低。
“信用評級作為債券市場關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施之一，對綠色債券的利率和發(fā)行成本、在市場上的流動性、投資者風(fēng)險偏好等都具有重要影響。”張晟表示，ESG作為可衡量、可評估、可對比的指標評估體系，已成為企業(yè)進行非財務(wù)信息披露的重要組成部分，也是投資者評估企業(yè)非財務(wù)風(fēng)險和可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾罁?jù)。
張晟表示，隨著越來越多投資者將ESG納入投資決策的考量因素，其已成為企業(yè)信用評級的重要考察因素之一。東方金誠依據(jù)此前中國人民銀行等五部門發(fā)布的《關(guān)于促進債券市場信用評級行業(yè)健康發(fā)展的通知》，于2022年8月發(fā)布了以違約率為核心的“個體信用狀況（BCA）+外部支持”評級方法和模型，提升了級別區(qū)分度，能夠準確評估個體信用風(fēng)險；在39個行業(yè)的企業(yè)主體信用評級模型中引入ESG評價指標，采用定性和定量結(jié)合的方式，在環(huán)境、社會與公司治理三大項下列出多個評價維度和指標。
“對評級主體在ESG方面的表現(xiàn)和透明度進行分析，可以客觀揭示評級主體的ESG信用風(fēng)險情況，以滿足市場相關(guān)方的需求，幫助其作出更好的投資決策。”他說。
ESG評級面臨多項挑戰(zhàn)
張晟介紹，東方金誠作為國有信用評級機構(gòu)和綠色金融領(lǐng)域的踐行者，錨定國家碳中和戰(zhàn)略目標，圍繞綠色金融、可持續(xù)發(fā)展相關(guān)議題，以系統(tǒng)性思維推進ESG評級體系創(chuàng)新。ESG評級不僅是企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營的“體檢表”，更是引導(dǎo)資本流向綠色產(chǎn)業(yè)、服務(wù)國家雙碳戰(zhàn)略的“指揮棒”。
他進一步介紹，東方金誠全資子公司東方金誠信用通過多年在ESG領(lǐng)域的研究和實踐，自主研發(fā)了兼顧國際準則與中國國情的ESG評級方法體系，構(gòu)建了覆蓋A股上市公司的ESG信息數(shù)據(jù)庫以及智能化、數(shù)字化的ESG服務(wù)平臺，為企業(yè)提供ESG評級、ESG信息披露與管理等全方位服務(wù)，賦能企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
“在政策引導(dǎo)與市場推動雙重驅(qū)動下，中國ESG評級體系從萌芽到成熟，已成為驅(qū)動經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型的核心工具之一。”張晟表示，伴隨實踐深化，ESG評級也面臨一些挑戰(zhàn)。比如，數(shù)據(jù)質(zhì)量與評級需求不匹配。盡管國內(nèi)ESG信息披露規(guī)范持續(xù)加強，但ESG信息披露仍存在定性描述多、量化數(shù)據(jù)少的問題，關(guān)鍵數(shù)據(jù)缺失和數(shù)據(jù)透明度不足給ESG評級結(jié)果的準確性帶來挑戰(zhàn)。
又如，在評級標準方面，受到地域差異影響，國內(nèi)外ESG框架存在一定差異，企業(yè)疲于應(yīng)對多套標準，國內(nèi)ESG評級在平衡“全球可比性”與“中國特色”方面仍需持續(xù)探索。
評級結(jié)果應(yīng)用也存在一定問題。目前國內(nèi)企業(yè)及投資者對ESG的重視程度還有待提升，部分企業(yè)將ESG視為“合規(guī)工具”，而非“價值工具”，未將ESG評級結(jié)果用于優(yōu)化內(nèi)部管理。
此外，由于數(shù)據(jù)源分散、非標化程度高，ESG評級機構(gòu)直接引用相關(guān)數(shù)據(jù)的難度較大，高質(zhì)量的ESG數(shù)據(jù)對ESG評級至關(guān)重要。
為此，他建議，一方面應(yīng)加強法律法規(guī)建設(shè)，構(gòu)建ESG國家標準體系，制定統(tǒng)一度量標準，為數(shù)據(jù)引用相關(guān)方提供更有價值的參考信息。另一方面，評級機構(gòu)應(yīng)建立ESG數(shù)據(jù)收集標準和數(shù)據(jù)治理機制，提高數(shù)據(jù)的科學(xué)性和可信度。例如，結(jié)合第三方數(shù)據(jù)對企業(yè)的ESG數(shù)據(jù)進行交叉驗證，應(yīng)用人工智能語義分析技術(shù)對數(shù)據(jù)進行處理等。
構(gòu)建符合國情的ESG評級體系
展望未來，張晟認為，構(gòu)建符合中國國情的ESG評級體系，是落實生態(tài)文明建設(shè)、助力經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的關(guān)鍵抓手。
在張晟看來，構(gòu)建中國特色ESG評級體系需要重點關(guān)注以下幾方面：一是嵌入國家戰(zhàn)略。將國家戰(zhàn)略嵌入ESG評級體系核心指標，增設(shè)鄉(xiāng)村振興、共同富裕、精準扶貧等特色指標，引導(dǎo)企業(yè)服務(wù)國家發(fā)展戰(zhàn)略。
二是突出行業(yè)特性。針對新材料、新能源、高端制造等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)開發(fā)差異化評價模型，突出技術(shù)創(chuàng)新對經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型的貢獻。
三是加強數(shù)據(jù)穿透治理。建立跨部門ESG數(shù)據(jù)共享平臺，整合環(huán)境監(jiān)測、稅務(wù)、社保等公共數(shù)據(jù)，解決信息孤島問題；依托人工智能、區(qū)塊鏈等科技手段，構(gòu)建可溯源的ESG數(shù)據(jù)庫，筑牢ESG評級體系的公信力根基。
四是強化ESG的價值發(fā)現(xiàn)與風(fēng)險管理。ESG評級體系要以實現(xiàn)ESG的價值發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險管理功能為導(dǎo)向，推動ESG評級與融資成本掛鉤，開發(fā)動態(tài)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，實時監(jiān)測企業(yè)潛在的ESG風(fēng)險，提升ESG評級的前瞻性。
五是融入全球ESG治理體系。ESG已成為全球資本市場的通用語言，融入全球ESG治理體系將進一步推動我國資本市場的雙向開放。
“ESG作為企業(yè)價值和可持續(xù)經(jīng)營的‘晴雨表’，可以體現(xiàn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的情況。”張晟認為，對于企業(yè)而言，提升ESG評級需從多個維度進行系統(tǒng)性突破。在戰(zhàn)略整合方面，企業(yè)需深度對接國家發(fā)展戰(zhàn)略，將ESG理念融入企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃，將ESG目標與業(yè)務(wù)戰(zhàn)略深度綁定，并明確各部門在ESG方面的職責(zé)和分工，實現(xiàn)企業(yè)的ESG管理從合規(guī)響應(yīng)向價值創(chuàng)造轉(zhuǎn)變。
與此同時，數(shù)據(jù)治理是企業(yè)ESG管理的基礎(chǔ)，企業(yè)可借助人工智能、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等科技手段整合ESG指標，構(gòu)建企業(yè)ESG數(shù)據(jù)管理平臺，建立全鏈條數(shù)據(jù)追蹤體系，實現(xiàn)自動采集與異常預(yù)警，破解數(shù)據(jù)質(zhì)量的痛點。
此外，張晟建議，企業(yè)應(yīng)將ESG報告作為與利益相關(guān)者溝通的重要工具，建立企業(yè)與利益相關(guān)者“雙向賦能”溝通機制，創(chuàng)造可持續(xù)價值共識，實現(xiàn)從信息合規(guī)到價值溝通的轉(zhuǎn)變。
在生態(tài)共建方面，張晟建議企業(yè)將ESG評級應(yīng)用于供應(yīng)鏈管理體系，優(yōu)先選擇ESG表現(xiàn)良好的供應(yīng)商，促使供應(yīng)鏈上下游企業(yè)共同關(guān)注和提升ESG水平，形成良好的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
伴隨實踐深化，ESG評級也面臨一些挑戰(zhàn)。比如，數(shù)據(jù)質(zhì)量與評級需求不匹配。盡管國內(nèi)ESG信息披露規(guī)范持續(xù)加強，但ESG信息披露仍存在定性描述多、量化數(shù)據(jù)少的問題，關(guān)鍵數(shù)據(jù)缺失和數(shù)據(jù)透明度不足給ESG評級結(jié)果的準確性帶來挑戰(zhàn)。
