券商中國
陳書玉
2025-04-28 14:06
證券時報記者 許孝如
近日，隨著期貨公司定期報告陸續披露，期貨業發展的整體態勢逐漸浮出水面。數據顯示，期貨公司營業收入波動顯著加大，行業競爭和分化加劇。
據業內人士介紹，期貨公司營業收入波動加大主要受去年出臺的新規影響。2024年11月，中國期貨業協會發布《期貨風險管理公司大宗商品風險管理業務管理規則》，明確對同一交易日內簽署采購和銷售合同等六大類貿易類業務采用凈額法確認收入，于2025年正式落地實施。值得注意的是，該調整會顯著影響期貨公司財報中營業收入及營業支出的列示口徑，但對業務的盈虧沒有影響。
4月25日，弘業期貨發布的2025年一季報顯示，公司營業收入為6.43億元，同比增長259.1%；實現歸母凈利潤120萬元，成功扭虧為盈。其中，其他業務收入顯著增加，達到5.6億元，主要得益于子公司弘業資本在大宗商品交易及風險管理業務方面的擴展。
南華期貨此前發布的2025年第一季度報告顯示，一季度營收為5.34億元，同比下降46.20%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為8573.83萬元，同比增長0.13%。南華期貨營收大幅下滑，主要受上述新規影響，凈利潤則未受波及。
作為期貨行業昔日“一哥”，永安期貨一季度業績有所承壓。4月23日，永安期貨發布的2025年一季報顯示，該公司一季度營業收入為22.77億元，同比下降47.51%；歸母凈利潤為929.46萬元，同比下降88.08%；基本每股收益0.01元。
永安期貨也在一季報中明確指出，若按照前述新規要求，2024年一季度可比口徑營業收入為27.48億元，同比下降17.13%，營業收入較直觀數據降幅明顯收窄。
從2024年全年行業整體情況看，受期貨交易所返還政策調整、行業競爭加劇及低利率環境影響，期貨公司的經營跌宕起伏，壓力有所增加。
中期協披露的行業數據顯示，去年期貨公司累計實現營業收入412.93億元，同比增長2.97%；累計實現凈利潤94.71億元，同比下滑4.1%。這是繼2022年后行業連續第三年出現凈利潤下降。
其中，截至目前，已有近35家期貨公司公布了2024年度經營數據。在凈利潤超過1億元的17家公司中，僅有8家公司實現了凈利潤同比增長。
對此，業內人士表示，隨著期貨行業競爭進一步白熱化，頭部期貨公司憑借資本實力、品牌優勢和綜合服務能力優勢，市場份額將持續擴大，強者恒強的格局進一步鞏固。中小型期貨公司若無法在差異化競爭中突圍，可能面臨更大的經營壓力。
“如果市場利率持續保持低位，傳統經紀業務收入增長受限，期貨公司需進一步優化收入結構，提升創新業務（如場外衍生品、風險管理、財富管理）的盈利能力。”有行業人士表示，“此外，期貨交易所返還政策調整、手續費競爭加劇可能導致傳統經紀業務利潤進一步下滑，而創新業務的監管要求將更加嚴格，期貨行業進入‘精耕細作’階段。”
