證券時報網
2025-04-27 17:03
隨著2025年一季報密集披露，外資基金的最新持倉路徑逐步清晰，不少績優產品在第一時間抓住了科技股的結構性機會。
以貝萊德、富達、路博邁、安聯、宏利等機構為代表的外資公募紛紛表示，DeepSeek的技術突破不僅點燃了市場情緒，更進一步強化了投資者對中國科技企業中長期價值的認可。一季度，成長風格再次回歸機構視線。
從芯片、數據中心，到邊緣計算和應用落地，AI時代帶來的產業升級機會正加速釋放。外資機構普遍認為，中國科技股正處于國際投資者認知重估的時刻，相關板塊的投資空間依然廣闊。
緊密抓住科技股行情
隨著2025年一季報披露完畢，外資公募的最新持倉動向逐漸清晰。
貝萊德港股通遠景視野一季度實現11.17%的回報，季報顯示其重倉股包括招商銀行、騰訊控股、紫金礦業、阿里巴巴-W、美團-W等。
貝萊德基金經理單秀麗與楊棟在回顧一季度市場時提到，春節期間DeepSeek事件引發廣泛關注，他們第一時間學習了海外科技專家的觀點，認為這一事件代表著一次具有劃時代意義的技術突破，并可能對中國資產形成積極推動。
基于此判斷，組合在節后迅速調整為偏成長風格。在具體配置上，一方面重點布局互聯網龍頭和細分AI應用公司，押注AI帶來的滲透率提升及互聯網企業的第二增長曲線；另一方面加大對具備出海潛力的創新藥企業配置，認為港股醫療板塊此前受風險偏好抑制長期低迷，后續有望受益于市場情緒回暖。
無獨有偶，富達傳承6個月A也在一季度收漲6.18%，該基金的重倉股包括納睿雷達、德昌電機控股、科大訊飛、中航科工、晶泰控股等。
富達基金基金經理周文群和張笑牧表示，2025年一季度，中國經濟仍然在筑底過程中，股票市場在經歷了1月上旬的調整后，在春節前開啟了一波反彈。以DeepSeek為代表的一批自主可控的創新成果，激發了市場對科技創新的信心和熱情。
一季度，該基金繼續堅持自下而上基本面研究的方法論，優選長期需求趨勢良好、中期業績復蘇有望，且當前估值有吸引力的個股，維持了在信息技術領域的較高配置，增加了對由創新驅動的可選消費的配置。
展望未來，上述兩位基金經理認為，人才紅利將持續為中國經濟轉型提供重要動力。當前中國人才紅利中，“工程師紅利”正在重塑中國的全球核心競爭力，而“科學家紅利”也冉冉升起，將使中國的產品和服務達成越來越多的國際領先。
長線看好人工智能機會
外資機構普遍認為，2025年1月，在全球人工智能熱潮高漲的背景下，DeepSeek的橫空出世充分展現了中國本土企業在該領域的技術實力與創新能力。
路博邁基金副總經理、投資總監魏曉雪表示，DeepSeek不僅在技術上帶來了突破，還在市場、產業結構等多個層面引發了深遠的影響。隨著DeepSeek技術的進一步商業化和普及，預計AI應用將更加廣泛，科技股投資機會或將更加豐富。
展望2025年權益市場，魏曉雪認為，人工智能技術方面的突破大幅提高了市場信心。以DeepSeek AI大模型、人形機器人為代表的中國科技產品在全世界受到關注，強化投資者對于本輪AI應用科技產品落地的信心。海外投資者可能會更加正視中國科技的能力，進而增強對中國科技股乃至中國資產的信心。
安聯基金分析稱，國內有多個層面的參與者從近期這些發展中受益。首先是中國的數據中心。其次，DeepSeek已經證明芯片只要“夠好”就能實現人工智能應用，本土人工智能芯片供應商將因此受益。再次，中國整體半導體生態系統也將從中獲益。最后是“邊緣人工智能”領域，即人工智能在智能手機、筆記本電腦或物聯網集成設備等本地設備上的應用。
除了這些與人工智能價值鏈緊密相關的受益者以外，安聯基金認為，中國人工智能的快速發展，還會使更廣泛的科技領域乃至其他行業受益。例如，中國互聯網巨頭已經開始利用DeepSeek的分析能力，提升廣告、電子商務和視頻平臺的盈利水平。
與此同時，隨著DeepSeek使用范圍的擴大，對云服務的需求也在飆升，中國的內容創作者（如視頻游戲公司）競相使用這項技術，以降低產品開發的時間和成本。此外，人工智能在汽車、醫療和教育等傳統行業也有所革新。
宏利基金的基金經理吳華則分析稱，人形機器人產業目前正邁向量產元年，核心零部件國產化率快速提升，減速器、傳感器等關鍵環節有望誕生高成長性企業。半導體領域則呈現雙重邏輯驅動，一方面，AI算力需求推動先進制程芯片研發突破；另一方面，成熟制程產能持續擴張，疊加設備材料國產替代深化，行業景氣度貫穿全年。
責編：羅曉霞排版：劉珺宇
校對：冉燕青
