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2025-04-27 17:17
去年，商用車產業鏈上市公司冷暖各異。中汽協數據顯示，2024年國內重型貨車市場，銷量排名前五名的依次為中國重汽、一汽解放、陜汽集團、東風公司、北汽福田；客車市場則由金龍汽車、宇通客車、中通客車包攬前三。
銷量的增長，也反映在了業績上。在商用車市場低位運行的2024年，行業內部盈利分化加劇。其中，濰柴動力營收超2000億元，中國重汽、一汽解放、宇通客車營業收入均超百億元。相較之下，部分因業務結構單一或新能源轉型滯后的商用車上市公司仍顯得賺錢能力不足。
據《每日經濟新聞》記者統計，已公布2024年度報告的7家商用車類上市公司，營業收入總計近4000億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱歸母凈利潤）總計近190億元，研發投入總計近140億元。
客車市場賺錢更容易？
2024年，客車和重型貨車市場走出了兩條不一樣的路。中汽協數據顯示，2024年，國內貨車銷量336.2萬輛，同比下降5%；客車市場銷量51.1萬輛，同比增長3.9%。
客車市場一片大好形勢下，四大客車上市公司2024年銷量均實現正增長。其中，金龍汽車累計銷量超5萬輛，同比增長19.07%；宇通客車累計銷量約4.69萬輛，同比增長28.48%；中通客車累計銷量1.14萬輛，同比增長51.49%；安凱客車累計銷量約5837輛，同比增長34.87%。
業績方面，去年宇通客車實現營業收入372.18億元，同比增長37.63%；歸母凈利潤41.16億元，同比增長126.53%。安凱客車實現營業收入27.35億元，同比增長27.43%；歸母凈利潤839.2萬元，實現扭虧為盈。此前，金龍汽車也在其2024年業績預報中披露，預計實現歸母凈利潤1.45億元，將同比增長93.08%。
去年，客車市場快速復蘇。數據顯示，2024年國內大中型座位客車銷量3.63萬輛，同比提升24.34%；國內公交需求同比增長34.29%，達到2.96萬輛。
在2024年度報告中，多家客車上市公司對今年客車市場形勢態度樂觀。宇通客車表示，“2025年公司收入計劃為421.33億元”；安凱客車更是在2024年度報告中定下目標——計劃2025年實現整車銷量6500輛，銷售收入實現30億元。
山東重工系狂“攬金”
相較于客車市場的快速復蘇，與公路、地產等領域關聯密切的重卡行業，在過去一年由于工程類重卡需求較低、運價低迷、競爭加劇等因素，市場發展并不順利。從整體來看，濰柴動力、中國重汽等少數重卡類上市公司，在2024年實現了營業收入和歸母凈利潤的正增長，部分企業甚至出現了兩位數的下滑。
在已發布2024年度報告的重卡類上市公司中，濰柴動力以“動力總成、整車整機及關鍵零部件”作為核心業務板塊，去年實現營業收入2157億元，同比增長0.8%；實現歸母凈利潤114億元，同比增長26.5%。
與濰柴動力同屬于山東重工集團旗下的中國重汽，2024年實現營業收入449.29億元，同比增長6.8%；歸母凈利潤14.79億元，同比增長36.96%。
相較于中國重汽，一汽解放雖在2024年實現營業收入585.81億元，有所增長，但歸母凈利潤僅為6.22億元，不足中國重汽的一半。此外，中集車輛營業收入、歸母凈利潤均出現兩位數下滑。
目前，2025年客、貨車報廢更新細則已落地。對商用車企業來說，這也意味著新一輪的銷量、業績比拼開始。宇通客車表示，“2025年，隨著公路客運量持續回升，客運用車將有所增長。同時，隨著國家財政化債方案全面落地實施，以及‘以舊換新’補貼政策延續且補貼標準提高，預計將加速之前投入運營的存量車輛更新。”
方正證券研報預測，鑒于國四存量重卡更多為現役主力，且本輪新購補貼含天然氣等需求旺盛車型，樂觀預計本輪政策將催生8萬~10萬輛增量，對應內需彈性超10%。
